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王艳艳等 | 整合审计与信贷资产证券化出表
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作 者 王艳艳 高佳燕 于李胜 余阳洋
内容提要 本文选取2014—2019年银行发起的信贷资产证券化项目作为研究样本，探讨整合审计对证券化资产出表效果的影响。具体而言，本文关注信贷资产证券化项目与其发起银行使用同一个会计师事务所对证券化资产出表的影响。研究结果显示，整合审计有助于推动证券化资产的出表，而会计师事务所在银行业方面的专业水平越高，证券化资产出表的概率越高。同时，机制检验结果显示，信贷资产证券化项目与其发起银行使用同一个会计师事务所时，审计师的信息优势促使其充分披露信息，以更好地满足市场参与者对透明度和可信性的需求，进而影响证券化资产的出表处理。本文的研究结论丰富了整合审计对会计处理方面的文献，并为探究会计师事务所在信贷资产证券化中的作用提供了理论基础。
关键词 资产证券化 出表 整合审计 信息共享
作者简介
王艳艳，厦门大学管理学院教授，361005；
高佳燕，南京审计大学内部审计学院讲师、博士，211815；
于李胜（通讯作者），中山大学商学院教授，518107；
余阳洋，厦门大学管理学院博士研究生，361005。
刊 期 《财贸经济》2023年第11期（点击可查看当期目录及内容摘要）
一、研究背景资产证券化是银行有效的资产出表工具，具有减少资本占用、扩大信贷供给、拓展收入来源等方面的作用。在银行通道业务不断收缩的背景下，信贷资产证券可能成为未来的发展趋势之一。与成熟市场相比，中国的信贷资产证券化在相关的基础制度层面还有待完善，限制了资产证券化市场的快速发展。从法律层面来看，资产证券化方面的法律基础薄弱，对于信贷资产证券化的发行机构的法律体系不完善，法律规定不明确，致使财产转移情况难以判别。因此，在中国的制度背景下，出表既是重点也是难点。然而，由于制度背景的差异，现有文献更多地研究了欧美等发达资本市场上信贷资产证券化的发展，较少涉及与审计师相关的出表处理。因此，中国独特的市场环境为证券化资产出表的相关研究提供了有利的制度背景。在中国信贷资产证券化出表为王的背景下，如何实现出表尤为关键。因此，作为会计决策的执行者，审计师在信贷资产证券化交易链条中所扮演的角色显得尤为重要。基于此，本文从审计师视角出发，重点关注整合审计对证券化资产的出表影响及其作用机制。二、研究贡献本文的主要贡献主要体现在以下三个方面。首先，本文扩展了资产证券化审计领域的相关研究。资产证券化审计相关文献一般关注审计质量、审计风险和审计费用，对资产证券化审计带来的实际影响知之甚少。本文通过探究资产证券化审计对出表的影响，扩展了审计师如何借助信息优势产生实质性影响的相关文献。其次，本文丰富了整合审计领域的相关研究，并拓展了对整合审计经济后果的探讨。以往整合审计的相关文献主要关注审计质量和成本方面，发现整合审计能够提高信息透明度和降低审计成本。然而，本文从证券化资产出表的角度出发，为整合审计的经济后果提供了新的研究视角。最后，本文丰富了对审计师提供的财务报表审计和其他服务之间关系的研究。不同于传统文献中认为共享审计师之间的信息传递可能会导致审计师的不道德行为（如在并购交易中牺牲被并购企业的利益成全并购方），本文以为同一客户提供多种鉴证服务的整合审计为研究对象，规避了传统共享审计文献中可能存在的职业道德问题。三、主要结论与政策建议本文研究结论表明，信贷资产证券化与其发起银行使用相同会计师事务所增加了证券化资产的出表概率，这主要是由于整合审计使得会计师事务所内部实现了知识共享，增加了审计师对信贷资产证券化及其发起银行的了解。本文的研究结论为完善银行监管和会计师事务所内部的知识共享提供了理论依据。首先，信贷资产证券化与其发起银行使用相同的会计师事务所时，整合审计中的信息共享使得审计师对信贷资产证券化项目的了解更为全面和深入，进而能够更准确地评估项目的风险和回报，从而提高证券化资产的出表概率。其次，会计结果通常仅仅是被动地反映现实经济，但在资产证券化领域，审计师能够在事务所内部实现知识溢出效应，这种信息优势使审计师能够积极地驱动交易结构的发展和演变，对银行的信贷资产证券化业务产生实际影响。这种积极影响进一步彰显了审计师的知识共享在信贷资产证券化业务中的重要性和实际影响。基于以上研究结论，为进一步提升信贷资产证券化市场的稳健发展，建议在银行监管和会计师事务所的信息传递方面加强合作。监管机构应鼓励银行与会计师事务所共享审计资源，促进信息共享，进一步增强审计师对信贷资产证券化项目的了解。同时，会计师事务所内部应建立更加紧密的合作机制，促进不同审计团队之间的信息传递和共享，以提高整合审计的效率、实现更精准的审计结果。这样的改进措施将有助于保障信贷资产证券化项目的透明性、合规性以及利益相关者权益的保护，为金融市场的稳定和健康发展提供有力支持。四、研究心得会计师事务所内部的知识共享作为审计研究领域重要的组成部分，也是作者一直关注的研究话题。2019年11月，我们确定了本文研究问题，着手开展研究设计和数据收集，并于2022年9月投至《财贸经济》。在本文的研究过程中，作者面临如下问题：首先，数据的缺失问题是一项重要挑战。通过前期手动收集和整理基础数据，我们最终获取了跨样本面板数据，涵盖信贷资产证券化项目、银行、以及会计师事务所的信息，为我们的研究提供了坚实的数据基础。其次，关于研究的贡献方面，得益于匿名审稿专家富有建设性的建议，我们进一步明确将本文定位于整合审计领域，更精确地分析可能的边际贡献。在探索研究贡献的过程中，我们还扩展了与知识管理相关的话题，拓宽了未来研究的方向。特别是，关于如何促进事务所内部知识共享的问题，虽然缺乏充分的经验证据，但研究该问题不仅有助于审计行业更好地理解和实现高质量审计服务，提升其竞争力，还有望为客户、员工以及整个金融市场带来更多益处。
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